Gerenciamento do Risco de Liquidez da Clearing de Derivativos
Pior Combinação de Defaults entre Membros de Compensação  |
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Verdi Rosa Monteiro
Cícero Augusto Vieira Neto
Alexandre de Salles Oliveira
Artigo publicado na resenha da BM&F, apresenta as formas de controle e mitigação do risco
de liquidez adotadas pela Clearing de Derivativos, entendido como a necessidade potencial
de caixa da BM&F, dentro de sua janela de liquidação no STR, em virtude do default simultâneo
de um ou mais Membros de Compensação.
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Limites de Preço Mínimo e Máximo para Registro de Opções Flexíveis Caps, Floors, Knock-ins, Knock-outs e Rebates
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Verdi Rosa Monteiro
Cícero Augusto Vieira Neto
Regiane Toledo Paneczko
Alexandre de Salles Oliveira
Este artigo apresenta e discute parte dos modelos teóricos empregados pela Clearing de
Derivativos para a precificação das operações com opções flexíveis a ela submetidas. Publicado
na resenha da BM&F.
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Concentração de Posições e Risco de Crédito da Clearing de Derivativos
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Verdi Rosa Monteiro
Cícero Augusto Vieira Neto
Alexandre de Salles Oliveira
Publicado na resenha da BM&F, este trabalho do Departamento de Administração de Risco,
trata da relação existente entre risco de crédito e concentração de posições dentro de uma
clearinghouse. Em particular, argumenta-se que o monitoramento do grau de concentração dos
participantes constitui importante mecanismo complementar do sistema de administração de
riscos da Clearing de Derivativos BM&F, objetivando o controle e redução de três tipos de
risco enfrentados pela mesma: (i) risco de liquidez, (ii) risco de crédito e (iii) risco
de manipulação de preços.
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Sistema
Financeiro "Blindado"
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Cesar
Sizenando Artigo
publicado na revista Suma Econômica, trata da
proteção regulatória imposta pelo Banco Central ao
Sistema Financeiro Nacional. Pode ser visto pela ótica
de medidas prudenciais incorporadas ao gerenciamento de
riscos das instituições financeiras brasileiras.
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A
Reestruturação do Sistema de Pagamentos
Brasileiro:
Riscos na Perspectiva dos
Bancos
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Manoel
Rodrigues Jordão Apresenta
as principais mudanças exigidas pela implantação do
novo Sistema de Pagamentos Brasileiro, impactos
percebidos nas rotinas das instituições financeiras, e
alterações nas exposições dos bancos a riscos após
a reestruturação do SPB.
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A
Importância do Gerenciamento de Riscos Corporativos
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Antônio
Marcos Duarte Júnior
Expõe uma
visão abrangente dos diversos riscos envolvidos na administração
de uma corporação (crédito, mercado, operacional, legal),
e a importância de sua gestão. A análise é completada
pela sua aplicação a casos clássicos como o da Metallgesellchaft,
Barings Bank, Long Term Capital Management.
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| Risco:
Definições, Tipos, Medição e Recomendações para seu Gerenciamento |
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Antônio
Marcos Duarte Júnior
Define os
conceitos ligados a risco envolvidos na administração
de uma instituição financeira, discute os tipos de risco
incorridos, e as alternativas para sua mensuração, além
de uma breve recomendação de best practices.
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| Uma nota sobre o procedimento de "Mapeamentos em Vértices" nos modelos de cálculo do VaR de instrumentos de renda fixa |
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Guilherme Lins Arcoverde
Apresenta o procedimento de mapeamento de fluxos
em vértices de renda-fixa segundo o Riskmetrics, comparando a maneira tradicional com a
decomposição linear, e utilizando dados para o Brasil.
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| Metodologias
para Cálculo de Valor-em-Risco |
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Luiz
Alvares Rezende de Souza
Apresenta
as principais metodologias utilizadas para cálculo de
valor-em-risco, separando-as em paramétricas e não-paramétricas:
VaR supondo normalidade (condicional ou não-condicional),
simulação histórica, e simulação de Monte-Carlo.
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Gerenciamento
de Riscos Corporativos:
Classificação, Definições e Exemplos |
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Antonio
Marcos Duarte Junior
Fernando Antonio Perrone Pinheiro
Manoel Rodrigues Jordão
Norton Torres de Bastos
Artigo bastante
cuidadoso nas definições e classificações dos riscos
corporativos envolvidos na tarefa de risk management
de uma organização. Expande a árvore dos conceitos de
risco, desde o primeiro nível de risco de mercado, de
crédito, operacional e legal, até o último nível abrindo
cada um de seus sub-componentes.
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| Controle
de Risco Pró-Ativo |
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Luiz
Alvares Rezende de Souza
Discute
como as informações obtidas com a mensuração e análise
de risco de mercado podem ser utilizadas pró-ativamente
para contribuir com o resultado das instituições financeiras,
avaliando o retorno ajustado pelo risco de investimentos
alternativos, sugerindo alocações ótimas, hedges ótimos,
etc.
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| Mapeamento
de Instrumentos |
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Pedro
Luiz Valls Pereira
Aborda de
maneira analítica a idéia de mapeamento de instrumentos
financeiros em fatores de risco, tratando especificamente
de especificidades do mercado brasileiro.
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| Precificação
de Opções |
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Luiz
Alvares Rezende de Souza
Discute a necessidade
de utilização de modelos de precificação de opções na
mensuração de risco, questões relativas à ausência de
dados e mapeamento. Também apresenta as fórmulas de
precificação dos modelos Black-Scholes, Black e Garman-Kolhagen,
juntamente com seus gregos.
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| Metodologia
de Stress do RiskTech.com |
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Luiz
Alvares Rezende de Souza
Discute
a necessidade, as vantagens e desvantagens das metodologias
de stress. Apresenta o problema da definição de cenários
de stress, e a ferramenta disponibilizada pelo RiskTech.com
para ajudar nessa definição. Comenta, em linhas gerais,
como utilizar os cenários para calcular perdas em stress.
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| Um
Modelo de Teste de Stress menos Subjetivo e mais Abrangente
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Cícero
Augusto Vieira Neto
Fábio Urban
Apresenta um modelo completo
para a análise de stress de uma carteira de ativos financeiros.
Trata-se de um modelo e de uma abordagem extremamente
objetiva e geral que permite a implementação quase direta
da metodologia.
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| Estimação
de Volatilidades |
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Pedro
Luiz Valls Pereira
Comenta sobre as diversas
metodologias de estimação de volatilidades, desde o
desvio-padrão histórico com janela móvel, passando pelo
alisamento exponencial (EWMA), GARCH até volatilidade
estocástica.
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| Sistemas
de Controle de Risco |
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Luiz
Alvares Rezende de Souza
Discute
alguns aspectos relativos à implementação de sistemas
e institucionalização de controles de risco dentro de
organizações. Aponta vantagens e desvantagens em relação
ao desenvolvimento interno vis-à-vis à adoção de soluções
de terceiros
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| Monitoramento
de Risco de Mercado em Base Diária |
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Luiz
Alvares Rezende de Souza
Discute
a necessidade do controle e mensuração do risco de mercado
em base diária, e das alternativas mais frequentes adotadas
pelas insituições financeiras: valor-em-risco (VaR),
cenários de stress e regras de stop-loss.
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| Análise
da Performance de Investimentos |
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Antonio
Marcos Duarte Júnior
Coloca a
questão do papel da análise da performance de investimentos
possui no processo decisório de investimento estruturado.
Discute várias metodologias de medição de performance
como a Razão de Sharpe, o Gráfico de Balzer,e a Análise
de Farrar.
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| Cultura
de Banco de Dados |
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Luiz
Alvares Rezende de Souza
Discute
a importância do armazenamento adequado de informações
para o processamento e controle de risco. Além de permitir
a reconstrução das posições (e do risco da instituição)
em qualquer momento do tempo, a construção de uma boa
base de dados é matéria-prima na identificação de riscos
operacionais, no que diz respeito a falhas de procedimentos,
fraudes, falhas tecnológias, etc.
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| Gerenciamento
de Riscos de Crédito em Bancos de Varejo no Brasil |
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Renata Grunberg Almeida Prado
Norton Torres de Bastos
Antonio Marcos Duarte Junior
Apresenta a implementação bem sucedida de uma
metodologia objetiva de gerenciamento de risco de crédito de portfólios no mercado brasileiro.
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| Rentabilidade
Ajustada ao Risco das Operações Bancárias de Crédito |
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Norton
Torres de Bastos
Apresenta
o modelo RAROC (Risk Adjusted Return on Capital), sugerindo
uma metodologia para sua implementação em bancos brasileiros.
Trata-se de uma importante ferramenta para tomada de
decisões financeiras, como alocação de capitais, avaliação
de desempenho econômico, determinação de spreads, administração
ativa de portfólios, otimização de carteiras, etc.
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