A medida de risco deve ser
de fácil compreensão, objetiva, e deve responder a variações
de risco no horizonte de um dia. Entre as medidas de risco de
mercado disponíveis, o valor-em-risco é, sem dúvida a mais difundida.
Por isso, decidiu-se adotá-lo como referencial (para uma alternartiva
de longo prazo, veja os cenários
de stress).
Sob a hipótese de normalidade, falar em valor-em-risco, é similar
a falar em volatilidades, pois ambas medidas diferem apenas
pelo coeficiente multiplicativo do quantil da distribuição.
Por isso optou-se por construir as escalas dos termômetros com
base nas volatilidades
dos fatores
de risco.
São 3 as medidas
de risco configuráveis no termômetro de risco:
Volatilidades diárias
exibe como medida de risco a volatilidade diária exponencialmente
ponderada por um EWMA com parâmetro
de alisamento escolhido.
Volatilidades anualizadas
utiliza o fator da raiz quadrada de 252 para anualizar a volatilidade.
Valor-em-risco percentual
para um dia
Essa medida mostra a maior perda esperada, em termos percentuais
do valor da carteira, no horizonte de um dia, com o grau
de confiança escolhido. No caso de um fator de risco individual,
refere-se à quantia de 100% investida naquele mercado. No
caso do índice,
leva em consideração a composição
e as correlações entre os diferentes fatores de risco.
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Descrição Termômetro